【天凤国际】别在这时候买进Apple Car概念股

近期众多媒体报导Apple将在2021或2024年推自有品牌EV/自驾车。然而,我们认为市场对Apple Car过于乐观。我们最新的调查指出,Apple Car有三大不确定性,分别是:1) 推出时程的不确定性、2) 供应商/规格的不确定性、3) Apple在EV/自驾车市场竞争力的不确定性。我们不意外全球不同资本市场的概念股因 Apple Car消息而股价大涨,但因上述Apple Car的3个不确定性,我们认为近期概念股的股价大涨只是短期现象。我们并非认为Apple Car没有成功的机会,但在该产品几乎没有任何透明度与能见度下,我们认为当下买进Apple Car相关概念股的风险极高。

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Apple Car的第一个不确定性:推出时程的不确定性。我们认为市场对Apple Car的发布时程过于乐观。我们认为Apple Car开发时程目前并不明确,即便一切开发顺利最快也需等至2025–2027年。
我们曾在先前报告中预测,Apple将在2023–2025年推出Apple Car (“服务、AR 与 Apple Car 将创造 Apple 的下一个万亿美元市值” [2018年8月14日])。然而,我们最新的调查指出,目前Apple Car的开发时程已不明确,而若即便今年开始开发且一切顺利,最快也在2025–2027年推出。因EV/自驾车市场变化与Apple对品质的高标准,故若Apple Car发布时程延后到2028年后,我们也不意外。

Apple Car的第二个不确定性:供应商/规格的不确定性。我们认为,目前所谓的Apple Car概念股,仅是市场自行臆测,而非真正的Apple Car供应商。我们也认为,因EV/自驾车技术规格仍在演变,故现阶段要谈Apple Car最终规格言之过早。
我们认为市场目前对Apple Car可能规格的热烈讨论,反应了对此产品的高度期待。然而,因EV/自驾车技术规格仍在演变,加上Apple Car最快推出时程为2025–2027年,故我们相信目前Apple Car的规格尚未决定,若依我们的最乐观情境预测,亦即Apple Car将在2025–2027年推出,则供应商/规格最快也需至2023–2025年才有初步决定。

Apple Car的第三个不确定性:Apple在EV/自驾车市场竞争力的不确定性。虽市场目前已臆测Apple Car可能硬件规格,但我们相信Apple Car若要成功,关键不在硬件,而是大数据/AI。而截至目前为止,Apple并没有在既有产品上,展现出显著的大数据/AI竞争优势。
市场对Apple Car抱有高度期待,但我们提醒投资人,Apple虽具备多种竞争优势,但在新事业并非一帆风顺。举例来说,Apple进军智慧音箱市场就没有成功,因HomePod与HomePod mini需求均低于预期,故目前已推迟新产品的开发计画。EV/自驾车市场竞争较智慧音箱激烈,故我们认为要论Apple Car成功仍言之过早。我们相信,Apple Car未来若欲成功,关键在大数据/AI,而非硬件。我们对Apple Car最大的顾虑之一是,当Apple Car上市时,目前的自驾车品牌均至少累积5年以上的大数据并有利于深度学习/AI,后进者Apple需如何克服此落后差距?

投资建议:
别在这时候买进Apple Car概念股。

风险提示:
新产品生产递延、因美中贸易战与新冠肺炎导致需求低于预期。

原文链接

https://mp.weixin.qq.com/s/5Hg7yUDF38G7ocgBOVo85w

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